时间：2011-07-20    来源：互联网

　　在近日举行的中国医疗健康产业投融资峰会上，中国医药企业管理协会会长于明德预测说，2015年中国医药工业总产值有望达到3。6万亿至3。7万亿水平；而从今年开始至2015年，年平均增幅将达23%至24%。“那个时候让奥巴马先生也能吃上中国药，这将不是一个笑话。”VIVO执行合伙人赵晋也提出，中国将于2015年超过日本成为全球第二大医药市场，2013年全国医药费用预计将达到3。56亿美元。
　　当前，大型医药集团、跨国药企的产业整合、并购越来越活跃，政策也鼓励民间资本进入医疗服务领域。因此，医疗健康产业正成为大量新设立PE基金的重点投向，医疗健康产业迎来投融资的黄金时代。据相关数据统计，去年共有超60家企业获得60亿元投资，相当于2007、2008、2009年三年的总和。
　　东阿阿胶（000423）：阿胶块全年销售无忧买入
　　1）阿胶块销售将回暖：经过近半年的销售调整，公司对阿胶块价值回归的策略已逐显成效，我们认为今年四季度的销售高峰期（往年销量占全年的35%左右）将是公司此次提价后的收获期，明年仍有继续提价的可能。而公司当前非常有信心在不压货的前提下完成既定销量，这充分体现了公司管理层对终端销售情况的信心。
　　2）复方阿胶浆2015年收入将超20亿：作为第二大产品，公司将其作为十二五规划的核心品种推广，在加大营销力度的前提下，拓宽消费市场；目前公司正在开拓癌症患者市场，用于治疗癌性贫血、疲乏综合症，使患者能顺利完成放化疗；我们认为2010-15年复方阿胶浆的收入复合增长率将达到25%。
　　3）销售渠道拓展将加速：公司的产品以OTC为主（2010年收入占比80%以上），而目前公司正在加强医院的销售，以及和华润集团下属的华润万家的合作，尝试在商超开设阿胶专柜；同时公司将逐步尝试电子商务、会员制等其他销售渠道，加速各类产品的销售；公司计划到2015年OTC、保健品、处方药的销售比例实现5：3：2，这意味着阿胶系列外的其他产品将实现高速的增长。
　　估值。
　　由于今年阿胶块产能受限，将减少5%左右，我们同步下调阿胶块销量5%，2011-13年每股收益分别下调3%到1。47/1。79/1。95元；由于盈利和估值倍数的下调（从2。25倍下调至2。06倍），我们基于EV/GCIvs。CROCI/WACC的12个月目标价格也从55。4元下调至51。4元，对应2011年预期市盈率35倍，有28%的潜在上涨空间。
　　近日，阿胶等保健食品的价格上调，这样一来，保健品对比药品，将面向高端消费人群，盈利空间远较药品为大。