近期调研汤臣倍健,公司药店和商超渠道表现不俗,主品牌重回高速增长。同时新品牌持续爆发、惊喜不断,未来有望成为公司增长重要的引擎。国内保健食品行业逐步规范,公司将获得更大竞争优势。

　　

    线下渠道重新爆发,主品牌恢复高速增长。今年公司主品牌汤臣倍健前三季度营业收入增速逐季递增,重归20%以上的高速增长。主品牌打破市场疑虑,保持20%以上的高速增长,得益于线下药店与商超渠道的快速拓展。去年公司对经销商进行整顿,淘汰了一些不合格经销商,今年整理完毕,经销商数量有所恢复;同时公司今年将开店数量重新纳入考核体系,恢复年均万家的开店数量。此外,今年公司开始大力推进商超的布局,前三季度已覆盖9000个网点,目前商超的产品形势以礼品为主,销售占比明显提升。

　　

    健力多持续爆发,线上新品惊喜不断。公司定位于骨骼健康类的品牌“健力多”经过两年的市场培育,进入增长爆发期,去年同比增长250%,今年大概率实现200%以上的增长,收入达到2个亿,明年预计仍能实现翻倍增长,并实现盈亏平衡。线上渠道新品牌“健乐多”和“每日每加”分别定位于运动营养和年轻网购人群,上市以来惊喜不断。“健乐多”迎合了目前国内运动营养领域的高速发展需求,业绩不断超出预期,双十一期间,健乐多天猫旗舰店荣登专业运动营养官方旗舰店交易指数榜首。每日每加也亮点不断,双十一前期推出时尚健康酵素类新品“极果酵原”,配合南方都市报头版广告宣传,取得了不错的宣传效果。公司细分领域新品牌和渠道多元化战略正逐步得到市场验证支持,显示出公司前瞻的战略视野和优秀的市场运营能力。

　　

    国内保健品行业逐步规范,短期明松实紧,公司“蓝帽子”储备将成为重要竞争力。今年十月《新食品安全法》中明确规定,保健食品须经国家食品药品监督管理总局或卫生部批准注册,并取得注册证号,进口保健品也必须按照这一标准执行。虽然新法规改变过去单一注册制,实行备案注册双轨制,但实际上严格规范了国内保健品市场。而十月份国家质检总局发布的《网购保税模式跨境电子商务进口食品安全监督管理细则》征求意见稿中也规定保健食品进口需通过相关部门的注册、备案和安全性评估。由于过往竞争对手尤其是进口保健品往往以“药用保健”功能宣传,却以食品等擦边球的方式进入国内市场,一直严格遵守规范的汤臣倍健实际上面临的是不公平竞争,而随着国内行业法规的逐步规范,公司大大多于竞争对手的“蓝帽子”储备数量将成为公司重要的竞争力。

　　

    公司主业重回高速增长,新品具备爆发潜力,大健康产业布局逐渐落地,外延并购也在持续推进,公司未来成长值得期待。